ВВЕДЕНИЕ 3
1. ОБЩИЕ ВОПРОСЫ МЕТОДОЛОГИЧЕСКИХ ПОДХОДОВ К ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИЙ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ 4
2. ИСПОЛЬЗОВАНИЕ РАЗЛИЧНЫХ МЕТОДОВ В РАМКАХ ОПРЕДЕЛЕННЫХ ПОДХОДОВ К ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИЙ В ЦЕННЫЕ БУМАГИ 7
2.1. Доходный подход в оценке ценных бумаг 7
2.2. Сравнительный подход 9
2.3. Подход на основе стоимости активов 12
2.4. Механизм и основные этапы оценки рыночной стоимости пакета акций 14
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 20
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ 21
Оценка ценных бумаг – непременный атрибут сделок купли-продажи, внесения ценных бумаг в уставный капитал предприятий, оформления залога для получения кредита, а также определения текущей рыночной стоимости компании и ее активов.
Кроме того, по мере развития фондового рынка все бо-лее востребованной становится оценка ценных бумаг в целях принятия правильных инвестиционных решений, основанных на точной расчетной стоимости ценных бумаг.
Оценка ценных бумаг — это определение рыночной стоимости долевых ценных бумаг (обыкновенных и привилегированных акций), долговых ценных бумаг (облигаций и векселей), производных ценных бумаг (опционов, фьючерсов), эмитированных государственными органами, финансовыми институтами (биржами, банками), предприятиями и организациями.
Особенность оценки ценных бумаг состоит в том, что они являются спе-цифической формой существования капитала и одновременно товаром, кото-рый обращается на фондовом рынке. Ценная бумага – не материальный товар, и ее стоимость определяется стоимостью прав, которые она дает своему владельцу.
Основными факторами, влияющими на стоимость ценной бумаги являются:
-ликвидность данной ценной бумаги;
-соотношение спроса и предложения по аналогичным ценным бумагам на торговых площадках;
-котировки аналогичных ценных бумаг;
-доходность или текущая стоимость будущего дохода;
-характеристики эмитента (местонахождение, отраслевая принадлеж-ность, финансовые показатели);
-надежность ценной бумаги, риски неисполнения обязательств.
Цель данной контрольной работы – исследовать методы оценки инвестиций в ценные бумаги.
Основные факторы, оказывающие доминирующее влияние на стоимость векселя:
-информация о векселедателе;
-вексельная сумма векселя;
-срок платежа по векселю;
-индоссанты векселя;
-наличие аваля.
Оценка векселя является достаточно сложной задачей, при решении которой необходимо учесть большое количество различных факторов.
Существует несколько методов определения стоимости ценной бумаги в рамках доходного подхода. Выбор конкретного метода зависит от объекта и цели оценки, имеющейся в распоряжении оценщика информации, состояния рыночной среды и ряда других факторов, оказывающих влияние на конечные результаты. В рамках доходного подхода стоимость бизнеса может быть определена:
-методом капитализации прибыли;
-методом дисконтированных денежных потоков.
Инвестор руководствуется принципом альтернативных инвестиций. Это означает, что оцениваемый бизнес должен быть ориентирован на цены акций аналогичных компаний, свободно обращающихся на рынке, при условии проведения всех необходимых корректировок. Преимущество сравнительного подхода состоит в том, что он базируется на рыночных данных и отражает реально сложившееся соотношение спроса и предложения на конкретной бирже, адекватно учитывающее доходность и риск. К основным недостаткам следует отнести сложность получения информации по достаточному кругу аналогичных компаний; необходимость внесения поправок для улучшения сопоставимости анализируемого материала; кроме того, метод базируется на ретроспективных данных без факта будущих ожиданий. Сравнительный подход предполагает ис-пользование трех основных методов:
-метод рынка капиталов;
-метод сделок;
-метод отраслевых коэффициентов.
Подход на основе стоимости активов включает в себя два метода: метод чистых активов и метод ликвидационной стоимости.
Окончательным этапом в оценке пакетов акций является вывод итоговой величины стоимости путем соотнесения всех результатов, полученных различными методами, и затем внесением поправок и скидок к окончательному результату в зависимости от оцениваемой доли и применяемого стандарта стоимости.
1. Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: Введение в фондовые операции. М.: Финансы и статистика, 2004. – 234 с.
2. Агарков М.М. Рынок ценных бумаг. М., 2004. – 322 с.
3. Бард B.C. Инвестиционные проблемы российской экономики. - М.: Экзамен, 2007.-383 с.
4. Барбаумов В.Е., Гладких И.М., Чуйко А.С. Финансовые инвестиции. М.: Финансы и статистика, 2005. – 543 с.
5. Боровская М.А. Фондовый рынок. М.: ВИТА-ПРЕСС, 2005. – 543 с.
6. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учеб. пособие. М.: НТО им. акад. СИ. Вавилова, 2006.-670 с.
7. Васильев Г.А., Каменева Н.Г. Товарные биржи. - М.: Высшая школа, 2005.- 111 с.
8. Вейсвейллер Р. Арбитраж: Возможности и техника операций на финан-совых и товарных рынках: Пер. с англ.- М.: Церих-ПЭЛ, 2005.- 206 с.
9. Галанов В.А. Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы. М.: Финансы и статистика, 2006. – 542 с.
10. Годовой отчет о размещении государственных ценных бумаг // Материалы Официального Интернет-сайта Минфина РФ w*w.minfin.r*.
11. Дроздова Е.Н. Финансовый рынок. М., 2006. – 314 с.
12. Диденко Н.Н. Финансы. М., 2005. – 370 с.
13. Ковригин М.И. Инвестиции в ценные бумаги: Руководство по работе с долговыми обязательствами для бухгалтеров и руководителей предприятий.- М.: ИНФРА-М, 2004.-160 с.
14. Мурзин Д.В. Финансы. - М.: Финансы, 2003.-68 с.
15. Суханов Е.А. Финансы. М., 2005. – 310 с.
16. Семенкова Е.В. Ценные бумаги в системе финансовых потоков. - М.: Российская экономическая академия им. Г.В.Плеханова, 2004. - 76 с.
Курсовая работа:
Рынок ценных бумаг
Контрольная работа:
Портфели ценных бумаг. Вариант №20
Курсовая работа:
Оценка стоимости долговых ценных бумаг
Дипломная работа:
Ценные бумаги как объект инвестирования
Дипломная работа:
Формирование банком портфеля ценных бумаг (на примере ОАО Газпромбанк)
